白马惨案后周期狂奔!会不会是一日游呢?
2019-11-29 04:45:42
来源:河北悠活
作者:河北悠活
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  上周“11.22惨案”强势白马刚经历跌停潮,本周一(11月25日)沉寂已久的周期股却爆发了涨停狂潮。周期股行情能持续多久,会是昙花一现吗?突然爆发的原因又是什么呢?

  11月25日,钢铁、煤炭、水泥为代表的周期股突然爆发。从沪深涨幅排行榜看,涨停股中,除了次新股外,基本都被钢铁、煤炭、水泥、有色等周期股“霸屏”!!

  而板块方面,涨幅靠前的也是钢铁、建材等周期行业板块,其中钢铁行业更是涨超4%。

  而反观今年以来表现强势的科技、医药、农牧等板块则跌幅居前!

  而上周“11.22惨案”的一干主角高位强势股,11月25日仍然表现不佳。汇顶科技、左江科技跌停;深南电路、移远通信等跌超6%,其余高位强势股即使有反弹,也表现疲弱。

  北向资金提前埋伏

  而嗅觉灵敏的“聪明钱”又一次提前埋伏了!近期大盘持续震荡,但北向资金持续加仓A股,11月8日至今合计净流入超145亿元。

  而具体到个股看,北向资金加仓的品种,除了分红率较高的防守品种外,重点就是周期股。

  沪股通方面,11月8日至今,北向资金增持数量前20大个股中,周期股占据了大半江山。

  其中宝钢股份增持数量最多,接近8000万股,中国化学排名第二,增持数量超也3000万股,此外还有陕西煤业、旗滨集团、南山铝业、新钢股份、新湖中宝、紫金矿业、山鹰纸业、南钢股份等众多周期品种,增持数量均在1000万股以上。

  而深股通方面,长安汽车、华菱钢铁、中联重科、太钢不锈、河钢股份、格林美、

  铜陵有色等周期股也被北向资金不同程度的增持。

  即使是科技股,北向资金也倾向于增持京东方A、海康威视、蓝思科技等估值合理、年内涨幅相对不大的个股。

  周期股为何突然爆发?

  久违的周期股行情为何突然爆发了呢?综合分析观点看,有两大原因。

  原因一:高低估值切换

  有分析认为,本质上还是估值回归。经历了近一年的结构分化行情,科技、消费等主线品种,估值已偏离历史底部区域较远,而大部分周期品种仍处于2440点水平。

  兴业证券研究显示,在A股历史上,四季度多发生高低估值切换。过去10年有8年发生过。

  兴业证券表示,高-低估值的剪刀差收敛是“本”,偏爱的品种较贵,较便宜的品种将逐步进入视线;资金、基本面、流动性边际催化为“辅”;此外,年末考核压力下公募基金“存量腾挪”也有助于风格切换。

  中原证券策略分析师林思闪也表示,四季度往往是低估值低涨幅股票逆袭的时光。从2005年以来PE与PB的估值分位来看,过往10年,中信一级行业三季度末的估值分位与四季度各行业的涨跌幅这两组数列在大多数年份体现为一定的负相关,胜率至少为七成,即三季度末估值分位越低的行业在四季度有望出现更高的涨幅。

  原因二:周期股本身的业绩见底预期

  根据美国经济学家约瑟夫·基钦的理论,在经济周期的不同阶段,企业会根据需求的变化调整库存状况。

  一个完整的库存周期分为四个阶段:被动去库存、主动补库存、被动补库存、主动去库存。那么当前库存周期处于何种阶段?

  广发证券认为,库存周期常为30-48个月,本轮已持续39个月,去库常持续12-22个月,本轮受供给侧改革影响有所变形,已持续29个月。三季报数据显示,龙头公司和少部分行业已率先进入补库存前夜。

  东兴证券认为,工业企业主动去库存逐渐触底,去库存处于尾声,库存周期很可能在四季度末或明年年初触底。

  钢铁:去库存超预期

  比如钢铁行业,国信证券数据显示,截至11月22日的数据显示,钢材库存快速下降,五大品种钢材合计库存下降75.3万吨至1201.5万吨,已较去年同期低102万吨;螺纹钢厂库和社库合计478.9万吨,较去年同期低21.7万吨。

  华创证券认为,去库存超预期是主要原因。

  华创证券表示,11月在需求的超预期表现和低供给共同作用下,去库速度连续3周均大超市场预期,去库39-49万吨/周,远高于去年同期的9-23万吨/周。钢铁去库存保持较快的速度,数据显示目前螺纹钢的社会库存绝对值已经低于去年同期。低库存为价格提供了较强的弹性。

  国信证券表示,钢铁行业存在供需错配的机会,短期支撑钢价向上。钢材价格的持续拉涨,带动板块情绪整体好转,建议关注南方低估值企业三钢闽光、方大特钢、新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

  水泥:涨价较明显